持股过节大获言中 券商又喊话:金秋行情正开启 最看好其实强势板块

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在“持股过节”的成功演讲中,这家券商只是又喊了一句:金秋市场开盘了!最看好这个板块.

周五a股大涨时,国泰君安今日发布的策略表明,金秋市场的酝酿和布局期已经完成,接下来是金秋市场开盘、市场推进的黄金期。9月27日节前,国泰君安建议投资者:珍惜每一次回调机会,无惧无惧,过节持股。

金秋开市科技成长是利润修复周期中最耀眼的明星

国泰君安今日发布的最新策略称,金秋市场酝酿布局期已经完成,接下来是金秋市场开盘、市场推进的黄金期。

国泰君安表示,在刚刚过去的三天假期里,市场发生了两大变化:(1)国际:预计中国和美国将加强风险着陆。第一次电视辩论后,拜登在整个关键摇摆州的领先地位扩大,加强了中美风险落地预期,推动人民币升值。央行将远期售汇业务外汇风险准备金率下调至0,就是一个侧面的写照。此外,英特尔、AMD等芯片巨头放开华为的供货资格,央视体育频道恢复NBA转播,都提振了市场信心;(2)国内:资本市场改革正在兴起。10月9日,国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》号文件,从提高上市公司治理水平、促进上市公司做强做大、完善退出机制、共建合力等6个方面推出17项重点措施,降低资本市场非系统性风险,有利于风险偏好上升。

对于市场前景,国泰君安认为将维持3100-3500的震荡格局,可以乐观。当前市场的预期状态,一方面是担心全球范围内的流动性拐点,会比预期加速经济(利润)修复;另一方面,我担心美国大选等事件带来的风险偏好的影响。风险事件导致的下跌往往是一个很好的买入机会。利润上升的趋势已经基本确立,核心在于住宅板块和企业板块的恢复事业。综上所述,收益的上升趋势支撑着波动率的上升趋势。如果指数在期间受到外部不确定性的影响,要珍惜波动中的每一次回调机会,把金秋安排在10月份。

如何配置市场前景?国泰君安认为,科技的成长仍然是全年的关键,也是利润复苏周期中最闪亮的一颗星。科技方面的赛道段很多,但总体来说,大部分都是受中美因素影响。短期内,中美预期不稳定,风险偏好下行将打压科技板块。但在“内循环”下,市场预期会逐渐转向政策,对冲科技板块面临的外部冲击,使科技预期底部有望提前出现。值得注意的是,市场的向上支撑在于对利润回升的预期,本轮技术市场具有“利润回升”的特征。细分赛道推荐:新能源和新能源汽车/消费电子(apple chain)/网络安全/光模块/IDC/半导体(国内替代)。

此外,研究报告还提出了选择性消费的布局机会。目前DDM模型的驱动力逻辑是在消费品之间划分的。第一,选择性消费比强制性消费的利润面更容易超出预期。目前,市场对所需消费品的稳定增长和高度繁荣充满预期,而在消费倾向逐步恢复的过程中,选择性消费的利润更有可能超过预期。二是利率上行预期挤压高估值板块,尤其是强制消费。相应的,由于对疫情下可选择消费利润的关注,其估值处于较低水平。第三,风险偏好的上升有利于选择性消费。用

昨日,国泰君安分析了三季度北行基金的仓位调整情况,并对四季度外资走势进行了展望。总体来看,北行资本坚持科技,增加配置周期,看好四季度外资流入。

国泰君安昨日的研究报告显示,虽然第三季度(Q3)北方净流出为244.1亿元,但第三季度末股票市值达到18688亿元的单季度高点,比第二季度末增加1847亿元,占流通a股的3.96%。据估计,境外机构和外资范围较广的个人持有的股票规模预计将在第三季度达到2.6-2.7万亿元,约占流通a股市值的5.5%。

从Q3的涨跌来看,北行增资周期194亿,技术增资119亿。同时,医药和金融消费分别大幅减少488亿元和12亿元。有趣的是,第三季度北上消费减少,但头寸规模没有明显减少,仅次于Q2,明显高于2018年第四季度以来的历史消费头寸比例。这为我们理解第三季度北方消费的减少提供了一个新的视角。因为Q3的消费品股价大幅上涨,有可能在北方实现持仓比例再平衡,实现盈利。相对而言,第三季度科技板块的明显调整导致持股比例下降,但北移并没有降低其投资热情,反而逆势加大了配置。

国泰君安研究报告仍看好第四季度外资增量流入。研究报告显示,本轮北行净流出是由于之前不确定环境下风险偏好下降,对尴尬股缺乏风险补偿,进而转而买入低风险特征的债券和周期性股票。回过头来看,接近美国大选,风险正在逐步落地和定价,中国经济复苏和利润复苏较深,尤其是私营部门经济动能的边际复苏,外资有望在第四季度增量配置a股。

(内容来源:郭俊战略微信微信官方账号)

负责编辑:张恒兴SF142